双赢彩票8月11日，裕元集团布告2023年中期事迹。2023年上半年，公司杀青营收41.55亿美元，同比消浸11.8%，重要因为环球鞋履需求疲弱及行业正处于去库存周期，导致造作交易再现疲弱。公司杀青归母净利润8360万美元，同比消浸52.2%。公司拟派发中期股息0.20港元/股，派息比率为49%。

　　造作交易拆分量价：2023H1，公司造作交易营收同比消浸19.3%，显露量贬价增形态。受造于环球需求疲软和高基数效应，2023年上半年公司鞋履出货量1.1亿双，同比消浸23.8%；鞋履均匀售价21.7美元同比增加7.5%，创史册新高，受益于公司高端鞋履需求相对稳固的发动。

　　造作交易分区域营收：2023H1，造作交易中，美国收入占比27.5%，营收同比消浸36.9%；欧洲收入占比27%，营收同比消浸18.7%；中国收入占比15.8%，营收同比消浸5.8%；其他区域收入占比29.7%，营收同比消浸2.1%。

　　造作交易产能构造：2023年上半年，公司归纳产能诈欺率75%，同比下滑15pct服装，23Q2产能诈欺率环比擢升6pct至78%。2023年上半年，越南、印尼、中国大陆及其他区域（孟加拉、柬埔寨、缅甸等地）鞋履造作产能占比差别为35%、48%、12%服装、5%。

　　造作交易结余才华：2023年上半年，造作交易毛利率仅微幅消浸0.1pct至17.4%，这受益于降本增效、轻巧调动分娩排程对需求不振导致的产能诈欺率消浸的抵消效应，23Q1、23Q2单季度毛利率差别为16.8%、17.9%。

　　1)8月15日，瑞士运动品牌On（昂跑）布告了截至6月30日的2023财年第二季度财政数据。On连接第六个季度创下营收记录——大涨52.3%至4.443亿瑞士法郎。按区域看：欧洲、中东和非洲（EMEA）的净出售额同比增加28.9%至1.136亿瑞士法郎；美洲的净出售额同比增加59.8%至2.966亿瑞士法郎；亚太区域的净出售额增加90.2%至3410万瑞士法郎。正在DTC份额增多至36.8%以及全价出售的高份额的声援下，On第二季度的毛利率抵达了59.5%的强劲秤谌，而上年同期毛利率为55.1%。本季度，On杀青了330万瑞士法郎的净利润双赢彩票，调动后EBITDA抵达6270万瑞士法郎，比上年同期的3140万瑞士法郎简直翻了一番。因为上半年赢得的成绩、令人兴奋的产物系列、第三季度初络续的强劲势头以及来自批发、零售配合资伴的络续主动反应，On再次上调了截至2023年12月31日的2023年度财政指引，称财年净出售额起码同比增加44%至17.6亿瑞士法郎，这也意味着2023年度下半年的增加率切近30%，按固定汇率计，下半年的增加率为44%双赢彩票。On撑持了之前对毛利率和调动后EBITDA利润率的预期，差别为58.5%和15.0%。

　　2)8月15日，丹麦珠宝品牌Pandora（潘多拉）布告了2023财年第二季度的财政数据。2023财年第二季度出售额有机增加加快5%至58.94亿丹麦克朗，毛利率延续过去几年的上升趋向抵达了78.1%，较2022财年第二季度增多170个基点。预计2023财年，出于岁首至今的稳当事迹商量，Pandora将有机增加的指引限度更新为“增加2%至5%”，此前该限度为“下滑2%至增加3%”之间。息税前利润率指引维持正在25%支配稳定。Pandora还呈现，到目前为止，品牌第三季度的业务状态稳固，可比增加处于中个位数秤谌。这是由假日时令功夫流量的普通回升激动的。Pandora估计假期停止后客流量将有所放缓。虽然如斯，主动的业务趋向仍令人驱策，Pandora流露将亲切合切宏观经济处境。

　　3)8月18日，“天下跑鞋中国特步”特步品牌计谋升级功劳发表会正在北京长城进行。本次发表会上，特步重磅推出新一代冠军版跑鞋特步160X5.0、160X5.0PRO两款产物，这两款产物采用特步XTEPACE中底科技，正在历程全新调校后，推动性比上一代擢升9.8%，而T700全掌碳板，带来更强劲推动与畅达滚动，稳固性更强；其次，特步全新的帮面科技“轻韧科技”长久透气，衣着更恬逸；重量比拟上一代也减轻11克，减负恶果清楚。

　　本周纺织衣饰板块跑赢大盘、家居用品板块跑赢大盘：本周，SW纺织衣饰板块上涨0.7%，SW轻工造作板块上涨0.54%，沪深300下跌2.58%，纺织衣饰板块纺服跑赢大盘3.28pct，轻工造作板块轻工跑赢大盘3.12pct。各子板块中，SW纺织造作上涨1.35%，SW装束家纺上涨0.86%，SW饰品下跌0.81%。SW家居用品上涨1.15%。截至8月18日，SW纺织造作的PE（TTM剔除负值，下同）为19.31倍，为近三年的49.24%分位；SW装束家纺的PE为19.85倍，为近三年的47.04%分位；SW饰品的PE为20.24倍，为近三年的61.00%分位；SW家居用品的PE为22.35倍，为近三年的15.96%分位。。

　　纺织装束：2023年7月，丰泰企业、裕元集团（造作交易）单月营收同比消浸8.4%、23.9%，降幅环比收窄5.3、0.3pct；2023年1-7月，丰泰企业、裕元集团（造作交易）营收同比消浸13.9%、20.0%。本周昂跑发表2023年2季度财政数据，23Q2出售额同比增加52.3%至4.443亿瑞士法郎，因为第三季度初络续的强劲势头以及来自批发、零售配合资伴的络续主动反应，公司再次上调2023年度事迹指引，估计财年净出售额起码同比增加44%至17.6亿瑞士法郎。咱们估计中游纺织造作企业希望正在3季度迎来订单拐点，提议主动合切华利集团、申洲国际、浙江天然；品牌衣饰板块，国内消费商场苏醒再现瓦解，依照运动衣饰公司披露的23Q2策划数据，迪桑特、可隆等高端运动品牌及特步、361度平价运动品牌再现优于中端及中高端品牌。本周，361度发表2023年中期事迹，开业收入及归母净利润同比差别增加18.0%、27.7%至43.12、7.04亿元。提议主动合切361度、特步国际，提议合切安踏体育、李宁，以及高端女装公司锦泓集团、歌力思、赢家时尚。

　　黄金珠宝：从黄金首饰消费看，2023H1，我国黄金首饰消费量368.26吨/+14.82%，占黄金消费量66%，21-23年CAGR为2.8%。23Q1、23Q2黄金首饰消费量为189.61、178.65吨，同增12.29%、17.63%，21-23年CAGR差别为5.87%、-0.20%。2023H1，上海黄金业务所AU9999黄金上半年加权均匀价值为432.09元/克，同比上涨10.91%服装，21-23年CAGR为7.11%双赢彩票。2023H1，估计黄金首饰消费金额同比上涨25%+，21-23年CAGR切近10%。从限上金银珠宝社零看，2023H1，金银珠宝社零杀青1689亿元/+17.5%，为增速最疾的限上品类。21-23年CAGR为5.19%，再现弱于黄金首饰消费，估计主因非黄金类首饰（钻石镶嵌、玉石等）消费疲软。本周，国度统计局布告7月社零数据，因为上年同期高基数，及7月金价络续上涨短期强迫终端需求，7月金银珠宝社零同比消浸10%。商量金价络续上行及进入节日/婚庆消费旺季，咱们络续看好珠宝板块再现，提议合切周大生、老凤祥、潮宏基。

　　家居用品：2023年至今（截至8/19日），30大中都会商品房成交795429套、成交面积8695.22万平方米，同比消浸6.1%、4.2%。依照喜临门公司2023年上半年事迹，23H1，公司杀青营收38.05亿元/+5.5%，杀青归母净利润2.22亿元/+1.2%，23Q2营收增速环比擢升且出售毛利率明显改进。进入8月往后，家居企业普通展开营销运动，主动招待“金九银十”家装消费旺季。7月中下旬往后，地产商场及家居商场利好计谋频出，希望提振板块估值中枢秤谌络续修复。定造家居企业提议主动合切索菲亚，欧派家居、金牌厨柜、志国家居。软体家居方面，提议合切慕思股份、喜临门、顾家家居。同时，络续看好我国智能家居分泌率的络续擢升，合切箭牌家居、好太太。

　　国内消费信念光复不足预期；地产出售不达预期；品牌库存去化不足预期；原资料价值振动；汇率大幅振动。

　　证券之星估值阐述提示箭牌家居结余才华突出，异日营收获长性凡是。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐述提示慕思股份结余才华突出，异日营收获长性精良。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐述提示潮宏基结余才华较差，异日营收获长性突出。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值阐述提示山西证券结余才华较差，异日营收获长性凡是。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐述提示索菲亚结余才华精良，异日营收获长性凡是。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值阐述提示周大生结余才华凡是，异日营收获长性精良。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值阐述提示华利集联合余才华精良，异日营收获长性凡是。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值阐述提示老凤祥结余才华凡是，异日营收获长性凡是。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

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