双赢彩票耐克FY2023财年终年考中四序度功绩：2023财年终年考中四序度收入按固定汇率筹算不同同比伸长16%、8%，毛利率不同同比降落2.50PCT、1.40PCT至43.5%、43.6%。截至2023年5月末双赢彩票，公管库存为84.54亿元、环比裁汰5%、同比持平，且公司正在途库存已寻常化、库存周转天数环比和同比均有所改革，个中北美和大中华地域库存金额同比均降落高单元数服装。分品牌来看，按固定汇率筹算，耐克、匡威品牌2023财年终年收入不同同比伸长16%、8%，2023财年第四序度收入不同同比伸长8%服装、1%。耐克品牌分地域来看，按固定汇率筹算，北美、EMEA、大中华区、APLA地域2023财年终年收入不同同比伸长18%、21%、4%、17%，2023财年第四序度收入不同同比伸长5%、7%、25%、6%。公司估计耐克2024财年终年收入将同比伸长中单元数，2024财年第一季度收入将同比持平或伸长低单元数。

　　行情记忆：纺织装束板块：上周（2023年06月26日~06月30日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅不同为+0.13%、-0.29%、-0.56%，纺织装束板块上涨4.83%，位列31个申万一级行业的第1位；个中纺织缔造板块上涨4.44%、装束家纺板块上涨4.91%。过去一个月（2023年05月31日~06月30日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅不同为-0.69%、+1.44%、+0.12%，纺织装束板块上涨2.31%，位列31个申万一级行业的第8位。

　　化妆品板块：上周化妆品板块上涨2.12%、跑赢沪深300指数2.68PCT。过去一个月化妆品板块上涨1.27%、跑赢沪深300指数1.15PCT。与申万一级31个行业比拟来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第10位、过去一个月涨幅位列第13位。

　　行业讯息及中心公司动态：波司登2023财年买卖收入、归母净利润同比增3.5%、3.7%；国度体育总局、农业乡村部等十二部分连结印发《合于胀动体育帮力屯子强盛事务的向导定见》；威富集团改换CEO；比音勒芬举办造造20周年庆典营谋、目的到2033年营收超300亿元；欧舒丹集团2023财年终年收入同比伸长19.8%；国内最公多肽化妆品原料商湃肽生物拟正在创业板上市。

　　投资创议：1）纺织装束行业：下游品牌衣饰方面，终年消费苏醒、线下客流和消费信念收复仍为主线，即将进入中报披露期服装，正在客岁装束发售受损较大导致的二季度低基数下（特别利润受损幅度较收入端更大），盼望中报数据有较好涌现并对股价带来必定催化。同时若战略层面提振内需干系步骤出台，装束、化妆人品动可选品类将有必定受益。品类方面，咱们以为可能勾结赛道景心胸、比赛格式、消费者偏“刚需”的消费个性，不绝看好运动、高端衣饰、男装、家纺等品类。标的方面，港股运动衣饰方面，咱们不绝引荐安踏体育、李宁、特步国际；正在其他装束家纺规模，引荐比音勒芬、海澜之家、歌力思、罗莱生涯等。上游纺织缔造方面，环球化构造的纺织缔造细分行业龙头短期面对必定需求端的扰动，下乘客户去库存亲昵尾声，Nike最新季度财报已现发售和库存端的连续改革，缔造龙头订单端拐点正正在渐渐亲昵，同时勾结缔造类龙头的股价依然触底回升，咱们以为三季度正在根本面拐点布景下股价上也有必定响应。永久而言，咱们看好头部缔造商的重点比赛力，且正在表部境遇摇动布景下头部缔造商与品牌之间的合营联系希望进一步深化，着眼永久不绝引荐华利集团、申洲国际、伟星股份。再者，从股息回报的角度，咱们创议体贴纺织装束行业高股息率、低估值的保守型标的。

　　2）化妆人品业：“618”电商大促落幕，短期行业进入偏淡的发售季，咱们不绝盼望国产物牌振兴趋向，勾结以产物力晋升品牌力并实行界限效应和红利才能晋升、多品牌多渠道构造等方面，不绝引荐产物力强的珀莱雅、贝泰妮以及老牌国货集团上海家化双赢彩票。

　　危害提示：宏观经济增速下行，疫情再三或者尽头气象致终端消费疲软，影响装束、化妆品等产物的消费需求；行业比赛加剧，表洋品牌举办代价战，会对国内对标品牌变成倒霉影响；电商平台流量增速放缓以及流量本钱上升等。双赢彩票服装光大证券-纺织打扮与化妆品德业周报：耐克FY23Q4大中华区收入同比增进25%-230702